12月16日，蔚來(lái)汽車在北京五棵松體育中心正式發(fā)布旗下首款量產(chǎn)車型——蔚來(lái)ES8，售價(jià)44.8-54.8萬(wàn)元。其中，“創(chuàng)始版”車型先期僅發(fā)售1萬(wàn)輛，并將于2018年3月交付。在經(jīng)歷了樂(lè)視汽車等波折后，造車新勢(shì)力終于推出一款接近量產(chǎn)的重磅車型。這個(gè)車型能否成功，對(duì)于電動(dòng)車市場(chǎng)有非常顯著的積極影響。

蔚來(lái)是一家全球領(lǐng)先的初創(chuàng)電動(dòng)汽車公司，創(chuàng)辦于2014年11月。蔚來(lái)由李斌、劉強(qiáng)東、李想、騰訊、高瓴資本、順為聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立，并獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團(tuán)、華平、 TPG、 GIC、 IDG、愉悅資本、 Baillie Gi?ord、Lone Pine等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)投資。

1）車型定位

從車型尺寸和技術(shù)參數(shù)來(lái)看，ES8更多的是對(duì)標(biāo)Model X，而定價(jià)則是對(duì)標(biāo)Model 3。根據(jù)車型的配置推測(cè)，蔚來(lái)ES8的定價(jià)很難覆蓋成本，更多是作為車企在高端市場(chǎng)的實(shí)力展示和品牌建立。

表1純電動(dòng)車型性能比較

資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，汽車之家，天風(fēng)證券研究所

2）售價(jià)體系

蔚來(lái)在銷售ES8方面創(chuàng)新引入兩種方案：普通方案和電池租用方案?；鶞?zhǔn)版和限量創(chuàng)始版補(bǔ)貼前售價(jià)在普通方案下分別為44.8萬(wàn)和54.8萬(wàn)起；在電池用方案下價(jià)格低10萬(wàn)元，分別為34.8萬(wàn)和44.8萬(wàn)起，每月需另支付1280元電池費(fèi)用。換電模式并不影響補(bǔ)貼獲取，在現(xiàn)行補(bǔ)貼方案下，蔚來(lái)ES8可獲取4.84萬(wàn)元國(guó)補(bǔ)，與榮威ERX5相同；根據(jù)我們預(yù)測(cè)的2018年新補(bǔ)貼方案，蔚來(lái)ES8和榮威ERX5分別可享受4.95和4.5萬(wàn)元國(guó)補(bǔ)，ERX5受能量密度限制，不能獲得1.1倍的補(bǔ)貼系數(shù)。

考慮國(guó)補(bǔ)與地補(bǔ)，當(dāng)前補(bǔ)貼政策下不同版本的蔚來(lái)ES8的到手價(jià)分別為27.54、37.54和47.54萬(wàn)元起，與最低配版Model X的價(jià)差分別為56.06、46.06、26.06萬(wàn)元，而榮威純電動(dòng)ERX5到手價(jià)為19.92萬(wàn)元起，與Model X的價(jià)差約63.68萬(wàn)元。如果明年補(bǔ)貼政策變動(dòng)，不同版本蔚來(lái)ES8的到手價(jià)分別為27.38、37.38和47.38萬(wàn)元起，與最低配版Model X價(jià)差分別為56.23、46.23和36.23萬(wàn)元。屆時(shí)，榮威ERX5的到手價(jià)將上浮至20.43萬(wàn)元起，與最低配版Model X價(jià)差約63.17萬(wàn)元。

表2 不同版本蔚來(lái)ES8、ERX5與Model X售價(jià)對(duì)比（萬(wàn)元）

資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，工信部，天風(fēng)證券研究所

3）三電系統(tǒng)

根據(jù)蔚來(lái)的介紹，ES8電池pack為其蘇州工廠完成（公告顯示為蘇州正力蔚來(lái)新能源科技有限公司），而電芯主要采購(gòu)自寧德時(shí)代，并與三星SDI也有合作。其電機(jī)采用與特斯拉類似的交流異步電機(jī)，生產(chǎn)廠商為蔚然(南京)動(dòng)力科技有限公司。

· 60km/h等速續(xù)航里程超過(guò)500公里， NEDC綜合工況355公里；

· 前后分別搭載最大功率為326馬力（240kW）、峰值扭矩為420牛?米的雙驅(qū)動(dòng)交流異步電機(jī)。（雙電機(jī)系統(tǒng)的綜合最大功率為653馬力）；

· 0-100km/h加速為4.4秒

· 電池系統(tǒng)采用三元鋰電池（67kWh）（電池容量的衰減小于20%）;70千瓦時(shí)液冷恒溫電池組，采用全球領(lǐng)先、能量密度最高的VDA車規(guī)級(jí)方形電芯，循環(huán)壽命2000次。

根據(jù)我們測(cè)算，目前蔚來(lái)ES8百公里能耗約18.9kWh，考慮總重量，其噸百公里能耗約為7.67kWh；而特斯拉Model X的百公里能耗約17.7kWh，噸百公里能耗約7.08kWh。通過(guò)降低整車重量，優(yōu)化電池使用效率，蔚來(lái)有望進(jìn)一步降低能耗、提升其續(xù)航里程。

4）NIO Power (蔚來(lái)能源)

根據(jù)蔚來(lái)汽車官網(wǎng)的定義，NIO Power (蔚來(lái)能源) 是一套全球首創(chuàng)的電能服務(wù)體系，它是由專屬樁、超充網(wǎng)絡(luò)、換電站、移動(dòng)充電車、蔚來(lái)云和蔚來(lái)專員組成的綜合服務(wù)體系，致力于讓加電比加油更方便。到2020年，蔚來(lái)計(jì)劃在全國(guó)建設(shè)超過(guò)1,100座換電站，同時(shí)投放超過(guò)1,200輛移動(dòng)充電車。

·  專屬樁：服務(wù)于家庭(或辦公地點(diǎn))，具備即插即充、預(yù)約充電、App控制等功能，為有條件的用戶免費(fèi)安裝。

·  換電站：全自動(dòng)換電，三分鐘完成，無(wú)需排隊(duì)等待，無(wú)須下車付款。每次換電都會(huì)做電池和整車電氣系統(tǒng)檢測(cè)，確保整車和電池始終處于最佳狀態(tài)。緊湊型模塊化設(shè)計(jì)，全球最小，僅占三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)停車位，服務(wù)能力可快速擴(kuò)充。

·  移動(dòng)充電車：蔚來(lái)全新研發(fā)的一款加電產(chǎn)品，能做到加電10分鐘續(xù)航100公里。

·  一鍵加電：蔚來(lái)將利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，成為第一個(gè)提供代客加電服務(wù)的品牌。蔚來(lái)的能源云將把充電樁、換電站、移動(dòng)充電車、電池、 ES8、蔚來(lái)專員和用戶連接成一個(gè)智慧的能源互聯(lián)網(wǎng)，做到一鍵加電，能量無(wú)憂。

圖3 蔚來(lái)汽車的充換電網(wǎng)絡(luò)初步規(guī)劃

蔚來(lái)汽車怎么能夠?qū)崿F(xiàn)降維攻擊？

我們認(rèn)為，蔚來(lái)汽車是國(guó)內(nèi)新興造車勢(shì)力戰(zhàn)略最為清晰，執(zhí)行力最強(qiáng)，最有可能獲得成功的品牌。

1.后發(fā)優(yōu)勢(shì)：嚴(yán)格規(guī)劃車型，打造高端品牌形象

從車型規(guī)劃來(lái)看，蔚來(lái)于2016年11月21日發(fā)布其首款車型——EP9，以7分5秒創(chuàng)造了電動(dòng)汽車最快圈速，首款超跑僅量產(chǎn)6輛，分別為蔚來(lái)汽車的6位創(chuàng)始人所擁有。今年12月16日，蔚來(lái)發(fā)布的七座SUV——ES8，搭載”NOMI”人工智能系統(tǒng)、“NIO Pilot”輔助駕駛系統(tǒng)。根據(jù)蔚來(lái)汽車官網(wǎng)，蔚來(lái)的概念車EVE將于2020年量產(chǎn)，EVE將配備全景座艙、只能全息屏、人工智能系統(tǒng)等。蔚來(lái)產(chǎn)品布局清晰，從高端超跑入手，對(duì)標(biāo)特斯拉的首代Roadster，向市場(chǎng)展示其技術(shù)實(shí)力；隨后發(fā)布高配置、高性能SUV，對(duì)標(biāo)特斯拉的Model X；明年還將發(fā)布ES6來(lái)對(duì)標(biāo)Model X。通過(guò)嚴(yán)格從上到下的車型規(guī)劃，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司高端品牌的逐步建立，同時(shí)展現(xiàn)其設(shè)計(jì)能力與量產(chǎn)能力。我們認(rèn)為這將是傳統(tǒng)車企難以實(shí)現(xiàn)的品牌戰(zhàn)略。

2.精確定位：智能化帶來(lái)的差異化

根據(jù)蔚來(lái)已公布的車型資料看，蔚來(lái)強(qiáng)調(diào)汽車智能化、設(shè)計(jì)人性化，加入諸多創(chuàng)新元素，以此實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)汽車的充分差異化

（1）“NIO Pilot”輔助駕駛系統(tǒng)：擁有3目前向攝像頭，4 個(gè)環(huán)視攝像頭、5 個(gè)毫米波雷達(dá)、12 個(gè)超聲波傳感器，還有1個(gè)車內(nèi)駕駛狀態(tài)檢測(cè)攝像頭。

（2）“NOMI”車載人工智能系統(tǒng)：集成了語(yǔ)音交互系統(tǒng)和智能情感引擎，可以持續(xù)學(xué)習(xí)用戶的習(xí)慣與興趣，根據(jù)不同使用場(chǎng)景來(lái)滿足每個(gè)人的個(gè)性化需求。

（3）人性化內(nèi)飾設(shè)計(jì)：“女王副駕”，中控下方布置有寬闊的手袋放置處，副駕座位加有腳托于腿托，提高舒適度，同時(shí)副駕可后移的距離大幅增加，方便副駕乘客照顧后座乘客（特別是嬰幼兒）；駕駛位具有座椅加熱、通風(fēng)、按摩功能。

3.推銷生活方式

蔚來(lái)汽車的有著濃厚的互聯(lián)網(wǎng)基因，移動(dòng)互聯(lián)的理念也貫穿蔚來(lái)汽車的運(yùn)營(yíng)體系。區(qū)別于傳統(tǒng)4S店，通過(guò)打造NIO House來(lái)為用戶提供不一樣的生活空間，為潛在用戶提供蔚來(lái)產(chǎn)品和服務(wù)，為蔚來(lái)車主提供創(chuàng)新生活體驗(yàn)，從而提升消費(fèi)者對(duì)蔚來(lái)品牌的認(rèn)可度，培養(yǎng)一批忠實(shí)的品牌簇?fù)碚摺?/p>

蔚來(lái)錨定高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)，與早期通過(guò)低價(jià)來(lái)吸引消費(fèi)者的國(guó)產(chǎn)新能源車不同，ES8通過(guò)高配置高性價(jià)比提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)上面對(duì)車型人性化設(shè)計(jì)的描述可以看出，蔚來(lái)ES8的目標(biāo)客戶群體為中產(chǎn)家庭客戶，充分考慮車主與乘客的駕駛、乘車需求，并引入智能化智能化的駕駛、娛樂(lè)系統(tǒng)提升科技感。目前國(guó)內(nèi)電動(dòng)乘用車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在中低端車型，而高端電動(dòng)乘用車領(lǐng)域基本由特斯拉壟斷。與特斯拉的車型相比，蔚來(lái)汽車的產(chǎn)品配置高、設(shè)計(jì)更加人性化，而價(jià)格接近特斯拉的一半，性價(jià)比極高，在高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)極有可能獲得一席之地。

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