回首2018，錢都去哪里了？

第一電動大牛作者 Auto Space車創(chuàng) 2019-01-02 11:17

2018年，對于汽車行業(yè)來說，究竟是好的一年？還是壞的一年？亦或兩者都是？

最近，小黃車OFO稱霸著每個人的朋友圈。筆者身邊的人有的會疑惑，今年上半年OFO融資就幾十億人民幣，一個估值195億的企業(yè)怎么連199塊的押金都退不了？這錢都去哪里了？

當(dāng)然，在商界中不止一家像OFO這種高估值的企業(yè)遭遇“資金劫難”，對于汽車行業(yè)內(nèi)這種情況更不是少數(shù)。

2018年，對于汽車行業(yè)來說是不平靜的一年。有人說，今年不僅是資本“寒冬”，還是汽車行業(yè)的“寒冬”。但這一場寒冬中，如果有人點了一把火，然后不斷有人添柴、扇風(fēng)，火就燒旺了，寒冬也就不那么冷。

而汽車行業(yè)一股股年輕的力量崛起無疑就是那一把火，不斷改變行業(yè)競爭格局，也促使傳統(tǒng)企業(yè)做出變革創(chuàng)新的嘗試，讓“寒冬”不斷添上柴火。

一直以來，車創(chuàng)對于汽車行業(yè)的四大賽道尤為關(guān)注，包括新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、創(chuàng)新出行、汽車后市場。今天，通過盤點汽車行業(yè)的四大賽道融資事件，看看今年國內(nèi)汽車市場上，資本的錢究竟流向哪里了？

整體:汽車行業(yè)整體逐漸步入“冷靜期”

6月可以說是汽車行業(yè)融資的分水嶺。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年國內(nèi)汽車行業(yè)對外披露主要融資事件一共有194起，上半年為130起，下半年則為64起。其中，融資事件最多的賽道為汽車后市場，一共78起，占汽車行業(yè)大約41%；融資總額最多的是新能源汽車，保守估計超過250億人民幣。

縱觀來看，無論是新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)，還是創(chuàng)新出行、汽車后市場，受到大環(huán)境的影響，上半年的融資事件數(shù)量都要高于下半年。

投資輪次方面，汽車行業(yè)融資主要集中在A輪前后的輪次。隨著宏觀環(huán)境的影響，VC的投資風(fēng)格今年也變得愈加謹(jǐn)慎。

2018年，汽車行業(yè)是“老手”與“新手”開始較量的一年。

有人說，在新舊較量的背后，恰是汽車行業(yè)、車企集體面對全球汽車電動化、智聯(lián)化新技術(shù)趨勢等新發(fā)展環(huán)境做出的積極規(guī)劃。

新能源汽車：企業(yè)估值更加合理化

2018年，新能源仍然是備受追捧的方向。無論是新能源整車企業(yè)、“三電”技術(shù)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)都出現(xiàn)了“獨角獸”，今年車創(chuàng)對于此賽道的關(guān)注度并無下降。

在新能源汽車產(chǎn)業(yè)上，新造車勢力無疑是最受矚目的玩家。

今年，新造車企業(yè)融資事件共18起（不完全統(tǒng)計），占比不到10%。但融資額度仍然是汽車行業(yè)里最高的領(lǐng)域，超過250億人民幣。其中，游俠汽車融資額度最高，為50億人民幣。盡管他們目前的焦點已經(jīng)從融資轉(zhuǎn)變到落地交付，但是依然是受到資本家的追捧。

新能源汽車賽道融資事件

隨著“新能源熱”開始退潮，政府開始“撤退”，市場上對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的企業(yè)估值都稍有回落。但不可否認(rèn)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速成長的階段。其中，車創(chuàng)認(rèn)為其發(fā)展的驅(qū)動力主要來自于供給端產(chǎn)量大幅提升、需求端市場走向成熟兩方面。

從產(chǎn)業(yè)鏈上游動力電池制造企業(yè)的情況來看，車創(chuàng)更加看好擁有技術(shù)創(chuàng)新能力和上下游產(chǎn)業(yè)鏈融合能力的電池企業(yè)，相信其能在市場競爭中受益。除了鋰電池制造這一市場以外，鋰電池回收、下游梯次利用行業(yè)和氫燃料電池都具有頗大的市場機遇。

基于動力電池朝著高能量密度的趨勢發(fā)展，新能源汽車產(chǎn)業(yè)必然是朝著集成化、智能化方向發(fā)展。因此，對于新能源汽車領(lǐng)域的整車企業(yè)，我們更看好的是在硬件供應(yīng)鏈方面具備獨特的技術(shù)壁壘的企業(yè)。

智能網(wǎng)聯(lián)：產(chǎn)業(yè)鏈融合度趨勢不斷增加，競爭格局逐漸顯現(xiàn)

從全球市場來看，智能網(wǎng)聯(lián)汽車的發(fā)展熱度高漲，此領(lǐng)域的投融資事件呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢。車創(chuàng)觀察到，于國內(nèi)，智能網(wǎng)聯(lián)是今年深受投資人青睞的賽道，對外披露總共62起融資事件（不完全統(tǒng)計），占比為約為33%，且多為技術(shù)創(chuàng)業(yè)型公司。

智能網(wǎng)聯(lián)賽道融資事件

據(jù)美國波士頓咨詢集團(tuán)預(yù)測，智能網(wǎng)聯(lián)汽車從2018年起將迎來持續(xù)二十年的高速發(fā)展，到2035年將占據(jù)全球25%左右的新車市場。另外，有相關(guān)的研究報告表明，2020年我國智能汽車市場規(guī)模將接近600億元，無疑這是一個龐大的新興市場。

而面對著充滿機遇的市場，無論是傳統(tǒng)車企、互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，亦或是資本，都想在這桌饕餮大餐中分一杯羹，在2018年里積極布局，深入“戰(zhàn)場”。

從目前的市場趨勢看，車創(chuàng)認(rèn)為智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈融合度趨勢不斷增加，企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈間加大了合作的空間與方向，且行業(yè)競爭格局逐漸清晰。

傳統(tǒng)車企在智能網(wǎng)聯(lián)的賽道上已經(jīng)逐漸完善其布局，并且進(jìn)一步制定無人駕駛相關(guān)戰(zhàn)略。

國外車企如奔馳，預(yù)計于2020年實現(xiàn)大部分車型自動駕駛；寶馬預(yù)計2021年實現(xiàn)L3級別自動駕駛，2030年實現(xiàn)L5級別自動駕駛；國內(nèi)車企如長安，也計劃于2020年實現(xiàn)有限自動駕駛，2025年實現(xiàn)真正的自動駕駛；北汽計劃于2019年左右推出L3級自動駕駛汽車，并于2021年左右實現(xiàn)L4級別自動駕駛。

同時，傳統(tǒng)車企也積極組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，與汽車零部件供應(yīng)商和科技公司進(jìn)行合作。如奔馳與博世和英偉達(dá)結(jié)盟，寶馬與英特爾和德爾福達(dá)成合作伙伴關(guān)系。

當(dāng)然，這個賽道上不僅僅是只有車企這一玩家。許多新貴玩家通過算法、芯片和感知技術(shù)進(jìn)入智能網(wǎng)聯(lián)賽道，最終切入到自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百度、谷歌、騰訊……；國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)如踏歌智行、縱目科技、中天安馳、地平線……

德聯(lián)資本劉賾認(rèn)為，芯片和算法在智能網(wǎng)聯(lián)賽道上是比較具有長期投資價值的兩個細(xì)分領(lǐng)域。因為其迭代升級將伴隨智能網(wǎng)聯(lián)汽車的發(fā)展全階段，隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車智能化等級提升，所需芯片和算法的技術(shù)難度將大幅增加，從而帶來更高的產(chǎn)品附加值。

基于智能網(wǎng)聯(lián)汽車的發(fā)展趨勢，今年車創(chuàng)在該賽道上進(jìn)行了更深入的細(xì)分研究。

其中，車創(chuàng)認(rèn)為未來3-5年的時間里，智能網(wǎng)聯(lián)商用車會首先在半封閉場景的細(xì)分領(lǐng)域中開拓實現(xiàn)商用落地和盈利，包括煤礦、港口、無人物流車、無人小巴等低速場景。

創(chuàng)新出行：分時租賃進(jìn)入洗牌期；網(wǎng)約車巨頭出現(xiàn)

很難預(yù)料到，2018年年末占據(jù)汽車圈各大V號的頭條主角居然是共享出行。ofo轟轟烈烈的開城大潮現(xiàn)在只留下一地雞毛；胡瑋煒的“創(chuàng)業(yè)夢”只留下一句“謝謝，再見”；十月才宣布融資成功的途歌，現(xiàn)在也陷入了“退押金潮”……

“當(dāng)浪潮退去，才知道誰在裸泳”，也許這就是目前出行行業(yè)的情況。

無論目前的情況是向上走還是向下走，這一年里創(chuàng)新出行賽道還是備受關(guān)注，共享單車、分時租賃、網(wǎng)約車等出行不同領(lǐng)域都受到資本的支持。今年出行領(lǐng)域融資事件為31起，占比為16%。此外，區(qū)塊鏈企業(yè)和傳統(tǒng)車企等新一輪玩家加入，可能會使創(chuàng)新出行領(lǐng)域帶來新的競爭格局。

創(chuàng)新出行賽道融資事件

從市場的發(fā)展趨勢可以看到，無論是從摩拜開始產(chǎn)生多米諾效應(yīng)的共享單車，還是已有多家企業(yè)死亡的分時租賃，共享出行領(lǐng)域都已經(jīng)開始進(jìn)入深度的整合期，遭遇“洗牌”的企業(yè)多數(shù)都是因為“資金”。尤其共享汽車屬重資產(chǎn)、高成本行業(yè)，如果運營的背后沒有強大的資金實力和其他盈利模式，則很難實現(xiàn)持續(xù)性的正向現(xiàn)金流。

而今年隨著資本的寒冬到來，共享出行企業(yè)的資金問題無疑是進(jìn)一步擴大。而對于資金尤為依賴的初創(chuàng)公司來說，這無疑是最致命的。

但是，共享單車與分時租賃可能會影響出行領(lǐng)域的市場格局，但是卻不能起到?jīng)Q定的作用。普華永道思略特認(rèn)為，決定下一個五年出行市場增長及格局演變?nèi)匀皇蔷W(wǎng)約車市場。

至今為止，國內(nèi)網(wǎng)約車市場的巨頭仍然只有滴滴，目前估值已達(dá)到3900億，并且今年又進(jìn)行了兩輪融資。但網(wǎng)約車的戰(zhàn)局還未到分勝負(fù)之時，因為車企開始入局這一市場。

近年來，各大車企除了忙著布局新能源產(chǎn)業(yè)以外，還忙著尋找一種全新的商業(yè)模式。在即將過去的2018年里，可以看到的一個趨勢是部分汽車制造商已經(jīng)開始在出行服務(wù)領(lǐng)域出力，而且大有形成行業(yè)主流趨勢的苗頭。

目前，國內(nèi)超過18家傳統(tǒng)汽車制造商已經(jīng)提出向移動出行服務(wù)商轉(zhuǎn)型，并且規(guī)劃和推出相關(guān)的汽車出行業(yè)務(wù)，如神州租車、首汽約車、曹操專車……但是這一陣隊目前多數(shù)處于探索期，尚未形成相對成熟的商業(yè)模式。

隨著政府對規(guī)范行業(yè)有序健康發(fā)展、對司機和車輛的合規(guī)要求日漸提高。未來五年，網(wǎng)約車市場會進(jìn)入穩(wěn)定規(guī)范期。普華永道認(rèn)為，塑造出行市場的驅(qū)動力量是政府對行業(yè)有序健康發(fā)展的監(jiān)管力量、儲備核心技術(shù)與數(shù)據(jù)的決心。基于驅(qū)動力的轉(zhuǎn)變，出行領(lǐng)域未來五年的制勝因素會隨之轉(zhuǎn)變?yōu)椋汉弦?guī)及管控能力、成本控制和運營能力、資源協(xié)同的能力。

汽車后市場：巨頭登場，同行業(yè)競爭加劇

1）二手車：玩家進(jìn)入門檻高，但商業(yè)模式無創(chuàng)新

盡管今年新車銷量不盡人意，但是二手車市場仍然保持正常的增長態(tài)勢。

今年的上半年，二手車電商平臺可謂是掀起一輪融資熱潮。其中，包括瓜子二手車母公司車好多集團(tuán)、人人車、車置寶等幾家二手車電商合計融資接近15億美元。下半年，受大環(huán)境等因素影響，二手車平臺融資較少。

二手車賽道融資事件

車創(chuàng)認(rèn)為其中原因是，國內(nèi)二手車的市場交易額仍然處于上升的狀態(tài)，且與國外相比仍有不小差距，表明其行業(yè)發(fā)展的空間仍然很大，這使得二手車企業(yè)收到資本的“寵愛”。

但是，另一方面資本往往更青睞細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)，二手車電商頭部企業(yè)在上半年多數(shù)已完成了融資，一年內(nèi)進(jìn)行多次融資的可能性很低，這使得下半年融資看起來略少。

從總體來看，二手車市場新增的玩家不多，畢竟這一行業(yè)進(jìn)入門檻高。雖然頭部企業(yè)都得到了可觀的融資金額，但是行業(yè)中的商業(yè)模式并無創(chuàng)新。車置寶黃樂表示，二手車市場下一輪的競爭已經(jīng)不是融資，而是必須賺錢。車創(chuàng)相信，未來2-3年必定又是一個優(yōu)勝劣汰的過程。如果企業(yè)沒有找到適合自身的盈利運營模式，那么情況就不那么樂觀了。

2）汽車后服務(wù)：出現(xiàn)領(lǐng)跑者，同時迎來變革時期

汽車后服務(wù)是一個不容忽視的市場，現(xiàn)在已開始呈現(xiàn)出強者領(lǐng)跑的格局。

配件連鎖方面，覆蓋全國的400+直營門店的康眾汽配繼續(xù)覆蓋及深耕全國汽配供應(yīng)鏈。汽車服務(wù)方面，馳加、車享家、大師鈑噴和德師傅等或借力行業(yè)資源或產(chǎn)業(yè)資本，不斷發(fā)展品牌連鎖門店，擴大業(yè)務(wù)范圍。

而隨著互聯(lián)網(wǎng)軟件企業(yè)進(jìn)入到汽車后服務(wù)市場，該行業(yè)必然會迎來變革時期。

汽車后服務(wù)賽道融資事件

2018年5月，京東“京車會”項目正式啟動；8月，阿里注資16億促使天貓汽車聯(lián)手汽車超人、康眾成立新公司“天貓車站”；9月，騰訊領(lǐng)投途虎養(yǎng)車E輪融資；京東成立京車匯，12月，滴滴調(diào)整架構(gòu)，將原小桔車服與汽車資產(chǎn)管理中心合并，成立車主服務(wù)公司。

可以說，幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局汽車后市場給主機廠旗下的后市場項目帶來頗大的壓力。同時，促使了汽車后服務(wù)行業(yè)的新變革——更加互聯(lián)化、移動化、智能化，及社交化。

3）汽車新金融與新零售：互金巨頭新戰(zhàn)場

馬云一句“新零售”，點燃了許多行業(yè)，其中也包括汽車行業(yè)。今年新金融與新零售的融資事件為29起，占比15%。

自去年以來，汽車流通圈刮起了一陣新零售狂風(fēng)，眾多互聯(lián)網(wǎng)平臺都嗅到了變革汽車流通渠道的機會，他們不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，尋找各種破除體制的路徑，他們的不懈努力正在聚集成一股推動流通渠道變革、打破汽車市場壟斷的強大力量。